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「股票配资」【财经翻译官】阿拉A股一哥换装了

  大家好,我叫:上海证券综合指数,大家叫我“上证指数”或“上证综指”就好。

  我来自:上海,我爸是上海证券交易所。阿拉(唔)是土生土长的上海宁。

  年龄:29岁,即将过生日。

  (给大家透露一下,我可是咱大A股第一条股票指数。要知道,我这29年整体趋势与宏观经济总量变化是很类似的,从一定程度上真实的反映了国民经济发展情况。)

  三十而立,最近我爸上交所说,要对我的大部分“基因”进行调整重组,不知怎么突然感觉有点小兴奋。阿拉也是要形象的(唔阿是要卖相额)。这是要全新换装出发啊,这生日礼物,阿拉简直不要太喜欢啦(唔伐要特开心哦)。

  01 我的前世今生

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  (图片来源:东方IC)

  我是大A股一哥,所以,从出生之时起,我的每个高点、低点和拐点都成为市场最热议的话题。也是作为谈论A股牛市、熊市或牛熊市转换的评判标准。

  那么我是怎么构成的呢?(个么唔是撒么子形成额呢)其实,我是由在上海证券交易所全部上市股票,包括A股和B股,股票价格变化的浓缩反映。

  我是以发行量为权数的加权综合股价指数,自1991年7月15日正式诞生,基日定为1990年12月19日,基日指数定为100点。

  此后,这样运行了14年之久,正当少年时,我有了第一次(第一趟)变装。那一次我以2005年12月30日为基日,以当日所有样本股票的市价总值为基期,基点为1000点,我的新身份证(代码)是000017。

  变身后的我由沪市所有G股组成。此后,实施股权分置改革的股票在方案实施后的第二个交易日纳入指数,以总股本加权计算。

  不过,最近几年不少人在讨论我是否“失真”的问题。“失真”是啥?就是不能客观的反映出真实情况。大家都说股市是经济的晴雨表,而看我这么多年的走势图,涨跌幅并没有反映出经济的真实情况。

  今年全国两会期间不少代表委员对此进行了热议,纵观各方观点,认为我“失真”了,主要表现在两个方面:

  第一,上证指数没有充分反映中国经济的高速增长。2000年中国GDP突破10万亿元,2019年已达99万亿元。而上证指数在2000年就达到2000点,2020年仍未突破3000点,涨幅不到50%。10倍的GDP对应不到50%的股指涨幅,两者反差太大。

  第二,上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步。上市公司中的传统行业占比明显高于其在GDP中的占比,而代表经济转型的新技术、新模式、新业态、新产业等在国民经济中的占比虽然越来越高,但在我家上市公司中的占比却偏小。

  5月29日是5月最后一个交易日,沪指收报2852点,较2010年5月末上涨约10%。同时,截至5月末,沪市总市值达到34.94万亿元,是10年前同期的2.34倍。

  我爸也是高效率,这不,两会刚刚结束,就组织专家进行讨论,要对我的编制方案进行调整。

  02 外国同行是变装高手

「股票配资」【财经翻译官】阿拉A股一哥换装了

  (图片来源:东方IC)

  不少人说,国外指数之所以能够跑赢同期的我,其中有一个重要的原因是不断调整指数。

  其实,样本指标的调整,在成熟资本市场是一种常态。这样做一方面将代表时代发展方向、有发展潜力和空间的公司纳入重要指数,另一方面将那些过了高成长黄金阶段、业绩出现下滑的公司调出指数样本,对促进指数和市场的稳定向上、引领投资方向等都有着积极意义。

  作为全球股市历史最悠久的指数,道琼斯工业平均指数的30只成分股象征着最能代表美国经济和商业的蓝筹股。大家都喜欢拿我和道琼斯工业平均指数相比较,我们来看看这个指数的变化:

  道琼斯指数诞生一百多年来,伴随着美国经济结构和产业结构的演变,这30只蓝筹股企业名单也经历了超过30次的变更。这一指数样本的变化轨迹与美国经济结构升级是一致的。如今最原始的30只成分股一只都没有了。最后一只为通用电气(GE),2018年6月26日被剔除出指数,由美国医药连锁企业沃博联取代。

  近些年来,标普500、恒生指数、东证综指(TOPIX)等国际代表性指数均立足于所在国家或地区资本市场实际,对指数编制方法进行了合理调整,以提高指数表征功能和可投资性。

  国际上最具影响力的标普500指数对加权方式和新股计入时间这2个重要编制方法均做过调整。

  2005年,标普500指数逐步由总股本加权改为自由流通股本加权。

  2017年,还对新股计入时间进行了延长。此外,东证综指、恒生指数分别自2005年、2006年起,由总股本加权分步改为自由流通股本加权。

  今年3月,东证综指拟从调整指数选样方法、优化自由流通股本界定方法和加强指数治理等3个方面进行优化。

  以上可见,国际主流指数的调整是常规操作,非常成熟。

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